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行业高景心胸，头部宠食物牌高增加：从抖音平台数据显露来看，目今我国头部宠物食物品牌均显露出了较为强劲的增加态势：1）：旗下品牌麦富迪12月GMV 0.67亿/+65%，Q4具体2.28亿/+63%，弗列加特12月GMV 0.28亿/+324%，Q4具体0.94亿/+226%；2）：2024年第四序度顽皮/当先/ZEAL区分实行GMV 0.16亿/0.24亿/0.09亿，同比+68%/+54%/+61%。
双十一位次调换分明，国产龙头连续庖代：复盘历次大促显露，德国展现：1）品牌位次调换一再，逐鹿激烈：国产物牌蓝氏位次震荡上升，海表品牌皇家、盼望、Instinct等则震荡更为分明，皇家天猫2024双十一全期仅居第6，环比618低落4名，网易苛选等排名震荡亦较大；2）国产龙头显露强劲，连续庖代：天猫平台，麦富迪自22年618稳居榜单榜首，弗列加特于24年双十一环比618进取4名，国产物牌包办前五；京东平台，24双十一首日国产龙头麦富迪包办狗干粮、猫干粮榜首，苛选同样进入top3，庖代皇家的当先名望。以为，线上化率较高，大单品战略+强渠道运营技能将连续驱动国产宠食龙头抢占墟市份额。
白羽鸡价值2023年今后连续下行，宠物食物公司赢余技能巩固：白羽鸡为宠物食物公司的苛重资料之一，自2023年4月白羽鸡价值见顶后，白羽鸡价值恒久下行，目今安靖于7.0-7.5元/公斤区间，以为，白羽鸡价值降落有利于进步宠物食物公司的毛利率，进而擢升公司的赢余技能。
投资提议：行业高景心胸+国产龙头高线上化率连续庖代+本钱低落扩充赢余技能，宠物食物联系公司强功绩显露或将连续，功绩预报验证，看好联系公司后续功绩显露。推举龙头标的，麦富迪重心发力Barf/羊奶等高端大单品，弗列加特高端化突围；焦点品牌调节成就初显，产能开释支持增加，提议眷注高弹性标的佩蒂股份，自决品牌踊跃扩展，看好海表新西兰工场产能开释。
